Durante muito tempo, o topo das margens operacionais no sector automóvel pareceu pertença de um círculo fechado - com Ferrari e Porsche a dominarem a conversa.
Ferrari: o padrão-ouro das margens operacionais
A Ferrari mantém-se, para já, fora do alcance dos restantes. Para 2025, a previsão aponta para uma margem operacional na ordem dos 28–29%, um nível que continua a colocá-la num patamar próprio.
Porsche: de 16–18% para 0–2% num ano negro
Logo atrás vinha habitualmente a Porsche, com margens de 16–18%. Contudo, o último ano foi particularmente duro: as margens de lucro caíram para entre 0% e 2%.
O cenário ficou marcado por uma combinação de factores difíceis de contrariar: a quebra da procura na China, os custos elevados da transição elétrica com retornos mais baixos, e ainda o efeito conjunto de tarifas e constrangimentos de logística.
Suzuki no 2.º lugar: eficiência como estratégia (Suzuki)
É precisamente por isso que o segundo lugar surpreende. Não se trata de uma marca alemã, nem de uma marca de luxo - e também não vive de vender fantasia em carbono. Quem aparece a seguir é a Suzuki.
Os números finais ainda não estão fechados, mas para 2025 estima-se uma margem operacional de 10% (cerca de menos 1 ponto percentual do que em 2024).
À frente de BMW e Mercedes-Benz; Toyota fecha o pódio
Este desempenho é suficiente para deixar para trás marcas de luxo como BMW e Mercedes-Benz, além de superar gigantes como a Toyota, que deverá fechar o pódio com uma margem prevista em torno dos 8%.
Como é que a Suzuki consegue com carros pequenos e acessíveis?
A aparente contradição é evidente: a Suzuki concentra-se em carros pequenos e acessíveis - precisamente o tipo de produto que, segundo a lógica dominante na indústria, tende a gerar menos rentabilidade.
Ainda assim, a explicação está num conjunto de escolhas consistentes:
- Economias de escala no mercado indiano: na Índia, a marca tem uma quota de 40%, e esse mercado representa 60% do total de vendas da Suzuki.
- Leveza dos modelos: menos peso implica, em geral, menos material por carro, o que ajuda a controlar custos.
- Investimentos “sem luxos”: em vez de apostar sempre em desenvolvimento interno caro, a Suzuki privilegia parcerias tecnológicas face a investimento próprio pesado.
O que este caso diz sobre o sector (e o que pode mudar)
O caso da Suzuki mostra que, mesmo num período de pressão sobre custos e de transformação tecnológica, a rentabilidade não depende apenas de posicionamento de luxo: depende, muitas vezes, de disciplina industrial, de decisões de investimento pragmáticas e de uma escala bem explorada.
Ao mesmo tempo, esta dependência do mercado indiano - apesar de ser a base das actuais economias de escala - pode tornar-se um ponto sensível se houver abrandamento económico, alterações regulatórias ou mudanças competitivas num mercado tão determinante para o volume global da marca.
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